今年一季度，新冠肺炎疫情全球性暴发带来经济衰退，加大了金融危机风险，大宗商品行情快速下跌，铝价一度由14300元/吨跳水至11500元/吨，氧化铝价格从2610元/吨跌至2350元/吨。

疫情蔓延导致物流不畅、工业企业减产或停产，电解铝库存增加，行业亏损面逐渐扩大，冲击全球铝供应链、工业生产、终端消费及投资，我国铝业需求不振，库存增加，财务状况和运营业绩承压，市场大幅萎缩。

根据目前披露的2020年第一季度铝行业相关的国内上市公司财报或预告，本文就中国铝业(601600)、中色股份（000758）、明泰铝业（701677）、神火股份（000933）、常铝股份（002160）、云铝股份（000807）、南山铝业（600219）、西部矿业（601168）、新疆众和（600888）、焦作万方（000612）等10家铝生产商的业绩作简要分析。

铝业公司业绩有增有降

6家公司营收、利润大规模下降。有色金属巨头中国铝业(601600)第一季度实现营业收入396.66亿元，同比下降8%，实现归属于上市公司股东的净利润3071.8万元，同比下降93.1%；西部矿业（601168）预计扣除非经常性损益的净利润同期将减少 20000 万元左右，同比减少 81%左右；中色股份（000758）同期营业总收入为13.6亿元，同比下降49.3%，经营性现金流大幅下降128.6%，至-3.8亿元；神火股份（000933）一季度实现营业总收入36.9亿元，同比下降21%，降幅较去年同期扩大，实现归母净利润3930.9万元，同比下降30.3%；明泰铝业（701677）一季度实现营收 30.36 亿元，同比下降10.81%，实现净利润1.21亿元 ，同比下降15.16%；根据常铝股份（002160）发布的业绩预告，其一季度亏损900万元~1300万元。

4家公司利润增加，实现逆势“开门红”。云铝股份（000807）发布业绩预告，预计1~3月归母净利润1.7亿元，同比增长约236%；南山铝业（600219）一季度实现营业收入49.46亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.93亿元，同比增长15.66%，经营活动产生的现金流量净额5.2亿元，同比大增84.97%；中国宏桥全资子公司山东宏桥新型材料有限公司一季度净利润为11.28亿元，同比增长了43.88%；新疆众和（600888）一季度实现销售收入9.19亿元，同比减少21.46%，实现归母净利润0.64亿元，同比增长47.49%，对应基本每股收益约0.06元/股。

据了解，各铝业公司一季度业绩下滑主要由于疫情因素导致生产、运输受限，上下游停工停产。目前，国内产销基本恢复正常，但海外业务仍未从疫情中恢复。而为了实现逆势增长，各家公司也是纷纷拿出了看家本领。

降本增效“显功夫”

进入第二季度以来，铝价遭受暴跌后略有回暖，下游消费逐渐复苏，企业生产经营回升好转。这一方面得益于国家及时出台的相关扶持政策鼓励引导企业渡难关，另一方面各地铝企更是积极调整战略，并纷纷在现金流和经营成本上寻找空间，以维持公司运营，在逆境中谋求发展。

多种措施降低成本。面对营收和利润双降的压力，中国铝业一季度锚定经济效益和现金流，快速调整生产计划和经营策略，实施了高成本生产线提前维修、压缩非急需投资等一系列极限降本措施，氧化铝成本同比再降6.8%，电解铝成本同比再降4.5%，成本竞争力持续上升。值得注意的是，高成本产能搬迁也是降低成本的又一显著体现。神火股份一季度扣非净利润创2017年底以来单季最高：一方面，受氧化铝等原材料价格同比下降影响，吨铝盈利持续；另一方面，公司从高成本电解铝区域搬迁转移，不再拖累公司业绩。

调整生产经营策略。南山铝业公司依托完整的铝产业链生产线优势，调整上下游产业产品结构，降低生产成本，并及时关注新冠肺炎疫情，及时评估对产供销的各项影响，采取包船发货、点对点采购发货等方式降低影响，对市场充分研判预测，及时调整销售策略和生产计划周期等。

加大国内项目投入，对冲国外项目风险。明泰铝业12.5 万吨车用交通铝合金板项目、铝板带升级改造项目逐步投产，铝合金轨道车体项目在基建投资热潮下放量，有望通过国内业务的增长对冲海外业务的下滑。

期现联动。中铝公司对销售的产品进行期现联动保值，实现保值收益4.04亿元，包含该部分收益后，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元，同比增加5500万元；经营性净现金流同比增加26.22亿元，有息净债务较年初下降8亿元。根据焦作万方发布的预告，一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为7000万~9000万元，其中就包含套期保值业务收益在内的非经常性损益对公司当期净利润的影响金额约4538万元。

重点项目有序推进

应对疫情冲击补损失，项目建设是抓手，尤其是重大产业项目的加快推进，具有扩大有效投资的“主引擎”作用。面对境外疫情影响和经济下行的双重压力，国内铝企把项目建设作为经济工作的有力抓手，以投资增长的动力，对冲经济下行的压力。

现金流入大幅改善，在建项目持续推进。南山铝业立足高端市场显著改善了公司现金流入。报告期内，该公司经营性现金流净额为5.20亿元，同比大幅增加 84.97%，主要是回款力度加强，显著改善的现金流状况彰显了公司产品卓越的市场竞争力，同时有利于公司应对当前疫情造成的短期冲击。据了解，该公司印尼宾坦南山工业园 100万吨氧化铝项目正陆续开展设备安装，一期预计将于 2020年底 至2021年初全线投产，二期项目也已完成认购股权资金注入工作。此外，航空航天用高强高韧高端铝合金生产线技术改造项目，也已开始试运行；高性能高端铝箔生产线项目、汽车轻量化铝板带生产线技术改造项目也在按计划推进。

保障矿石供给，增强全球资源配置能力。在做好疫情防控和复工复产的同时，4月6日，中铝几内亚博法铝土矿项目23公里皮带输送系统料重载联调成功。该项目保有可开发资源量17.5亿吨，可持续开采长达60年，一期工程设计规模为年产优质铝土矿1200万吨。据悉，来自中铝几内亚的首船铝土矿已于2月运回国内企业使用，第二船矿石也已启航回国。

新技术释放新动能

疫情发生以来，我国铝企充分发挥科技创新优势，支持企业和机构研发的新技术、新产业、新业态、新模式加快推广应用，促进新动能加速崛起。

研发投入大幅增加，高端制造不断突破。为拓展航空业务产品及车体业务产品的销售，南山铝业继续加大研发投入，研发费用同比增长339.95%，随着新项目产能的逐步释放，该公司高端制造持续取得突破。目前，该公司在新能源汽车产业链及航空产业链上拥有一批国内外高端客户，高端市场稳健，市场地位不断提升。该公司顺应汽车轻量级发展趋势，与奥迪、戴姆勒、通用等公司达成合作，在一汽、上汽、广汽等国内主机厂销售量持续增加；在新能源汽车动力电池箔领域，已经为宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等动力电池客户供货。同时，该公司加速进军附加值更高的航空零部件加工领域，与波音、空客、赛峰等飞机制造商合作，成为国内能为民用航空飞机提供机轮产品的公司，高端产品营收可观。

推动智能化信息化建设，提升生产运输效率。明泰铝业全面推进智能化、信息化建设，对公司人员及货物实行电子化管理，无人称重、电子化分单派货系统极大地提升了产品销售物流效率，同时也降低了配货差错率。下一步，该公司将建立智能运维平台，实现智能控制与自动化运行，发挥大数据强大功能，在降低运营成本的同时提升生产运输效率，保证公司在行业中的竞争力。□

（作者单位：中国地质调查局国际矿业研究中心、中国矿业报社）

来源：中国矿业报

作者：姬长玉

编辑：刘艳芳